Köp: Becton, Dickinson and Company

Igår kunde jag inte hålla mig från köpknappen nu när det är courtagefritt att handla aktier från USA-börsens S&P500-lista hos Nordnet. Funderade först på att köpa Unilever, vilka jag har funderat på att plocka in i portföljen ett bra tag, men då de visade sig inte ingå i S&P500 så föll det. Just som jag höll på att stänga listan med S&P500-aktier föll ögat av en slump på Becton, Dickinson and Company (vanligtvis bara Becton Dickinson eller kort och gott BD, ticker BDX), ett företag jag känner till rätt så väl.

BD är en av jättarna inom medicinska förbrukningsartiklar. När du tar ett blodprov på sjukhuset/vårdcentralen är det väldigt sannolikt att både nålen du blir stucken med och rören som samlar upp blodet är tillverkade av BD. Den använda nålen och det färdiganalyserade röret slängs sedan i speciella punktionssäkra behållare, vilka är en del av BDs produktsortiment. Har du diabetes är det väldigt sannolikt att det är BD som tillverkar både nålarna till din insulinpenna och lansetterna du sticker dig i fingret med för att kolla ditt sockervärde. Är du kvinna och går på de regelbundna cellprovskontroller som erbjuds är det inte osannolikt att det är BD som tillverkat provtagningsmaterialet. Om du misstänks ha blodförgiftning kan det mycket väl tänkas att BD inte bara tillverkar de speciella blodflaskor som används vid provtagning, utan även analysinstrumentet på laboratoriet där flaskorna inkuberas för screening.

Företaget grundades 1897, har varit börsnoterat sedan 1962 och höjt utdelningen varje år sedan 1972, det vill säga 44 år i rad. Utdelningen kommer kvartalsvis i mars, juni, september och december. Utdelningsandelen är endast 27,8%, så företaget klarar av att hålla i utdelningshöjningen även om det skulle komma både ett och två sämre år. Direktavkastningen är endast 1,48%, men utdelningstillväxten… utdelningstillväxten de senaste 33 åren är 11,53%. Per år. De senaste 25 åren 12,10% per år, de senaste 10 åren 10,42% per år och senaste 5 åren 10,00% per år. Uthållighet kallas det. Estimaten på 4-traders pekar dessutom på både ökad vinst och ökad vinstmarginal 2017, 2108 och 2019.

Köpte en aktie courtagefritt för 176,84 USD.

Köp: Genuine Parts Company

Skrev för drygt två månader sedan en post om Genuine Parts Company. När Nordnet denna vecka erbjuder gratis handel i S&P500-aktier så passade jag på att öppna en liten initial position. När jag skrev den posten var GPC nästan tillbaka på all time high, men har sedan dess backat 12%, mycket beroende på avstannande tillväxt. Om denna är kortvarig eller bestående återstår att se. Jag köpte i alla fall till kursen 88 USD istället för 104 USD som aktien stod i när jag skrev det förra inlägget.

GPC har nu kommit upp i 60 år av höjd utdelning varje år, något som i sig själv är anmärkningsvärt. Man talar om dividend aristocrats när ett bolag nått upp till 25 år av utdelningshöjningar. 50 år ger titeln dividend king, och det är bara 18 bolag i USA som har en sådan svit. Det är ingen oväsentlig utdelningshöjning heller: senaste 20 åren snittar de på 5,64% höjning varje år, och senaste 5 åren är snittet 7,96% årligen! Utdelningen betalas ut kvartalsvis i januari, april, juli och oktober, något som passar mig bra då januari är min svagaste utdelningsmånad. USD är lite väl tung ursprungsvaluta i min portfölj, men detta är inte någon stor initial post så den får ingen jättestor påverkan, och då det är ett år tills den har fullt genomslag i statistiken så kommer jag att ha tid att vikta upp annat.

På Seeking Alpha kan man hitta både en artikel som haussar företaget och en som inte alls är lika positiv, men det verkar bero på perspektiv. Den ena (gissa vilken) resonerar utifrån ett långsiktigt perspektiv medan den andra är betydligt mer kortsiktig och även pratar om teknisk analys. Petrusko skrev nyligen ett inlägg om Mekonomen, och pekade på det kommande skiftet till elbilar och hur deras minskade servicebehov kommer att påverka bolaget på längre sikt. Även GPC kommer att påverkas av detta, men det finns några punkter som skiljer GPC och Mekonomen:

• Reservdelar till bilar är bara ett av fyra verksamhetsområden för GPC.
• Amerikanerna har börjat märka att det är ekonomiskt att sköta om bilen och ha den länge istället för att köpa en ny hela tiden. Genomsnittsbilen i USA blir äldre och äldre och är nu 11,5 år medan genomsnittsbilen i EU är 9,7 år gammal.

Jag tror att GPC kommer att kunna hantera en omställning av fordonsflottan och att de kommer att vara en bra investering på lång sikt.

2 aktier inköpta courtagefritt till kursen 88 USD.

Ny blogg att följa

Hittade via en kommentar på en av mina poster till bloggen Framtida Frihet som jag nu börjat följa. Ta gärna en titt på bloggposten Användbara aktiesidor som är en utmärkt sammanställning.

Månadsrapport: oktober 2016

Nyckeltal:

Tillgångar:	246 395,21 kr	(248 326,86 kr)
Belåning:	37 669,19 kr	(37 552,86 kr)
Eget kapital:	208 726,02 kr	(210 774,00 kr)
Nysparande:	1 000,00 kr	(1 000,00 kr)
Utdelningar:	369,62 kr	(245,18 kr)
Skuldränta:	48,00 kr	(48,00 kr)
Direktavkastning:	2,88 %	(2,85 %)

Jämförelsesiffrorna är för föregående månad. Direktavkastningen är omräknad till årsbasis för R12 och beräknad på ett viktat medelvärde för de senaste tre månaderna.

Statiska planen:

Mål	Plan	Differens (kr)	Differens (%)	Mål nästa månad
1 miljon	192 720,04 kr	16 005,98 kr	8,31 %	194 165,61 kr
12 miljoner	223 382,21 kr	-14 656,19 kr	-6,56 %	226 650,29 kr

Dynamiska planen:

Mål	Plan	Differens	Avkastningskrav årsbasis		Mål nästa månad
1 miljon	211 687,55 kr	-2 961,53 kr	5,38 %	(5,33 %)	209 638,92 kr
12 miljoner	213 153,79 kr	-4 427,77 kr	14,50 %	(14,42 %)	211 095,02 kr
20 k/mån utd	212 975,76 kr	-4 249,74 kr	13,30 %	(13,28 %)	210 909,52 kr

Kommentarer:

Eget kapital minskade 1,4 % exklusive nysparande, vilket är i linje än börsen. Portföljen tuffar på helt enkelt.

Utdelningar oktober 2016

Aktie	Antal	Utdelning/aktie	Källskatt	Nettoutdelning
Bank of Nova Scotia	15	0,74 CAD	11,24 kr	63,66 kr
Chubb	2	0,69 USD	0,00 kr	12,28 kr
Kimberly Clark	16	7,89 kr	18,94 kr	107,36 kr
Klövern pref	2	5,00 kr	—	10,00 kr
Realty Income Corp (IPS)	13	1,80 kr	3,50 kr	19,88 kr
Realty Income Corp (KF)	46	1,80 kr	12,41 kr	66,64 kr
Realty Income Corp (NN)	20	0,2020 USD	5,33 kr	30,23 kr
Telus	22	0,46 CAD	9,86 kr	55,89 kr

Ränteutgifter: -48,00 kr

Utdelningsnetto	Månadens:	321,62 kr	(158,08 kr)
	YTD:	4 924,08 kr	(3 570,35 kr)
	R12:	5 329,29 kr	(3 724,35 kr)
Direktavkastning årsbasis	Oviktad:	2,91 %	(2,34 %)
	Viktad 3 mån:	2,88 %	(2,29 %)
	Viktad 12 mån:	2,78 %	(2,27 %)

Jämförelsesiffrorna gäller samma period föregående år.

Valutaexponering

Utdelningarnas ursprungsvaluta (R12):

Nästa månad

Utdelningar väntas från Apple, Atlas Copco, Emera, NCC, Realty Income samt Pentair.

Gratis USA-handel hos Nordnet

Passar på att tipsa om att Nordnet erbjuder gratis handel i de bolag på USA-börsen som ingår i S&P500-indexet till och med 11/11. För fullständiga villkor se Nordnets hemsida.

Detta är inte ett sponsrat inlägg, utan bara ett bra erbjudande jag passar på att tipsa andra om. Kan tänka mig göra småköp i något nu när det är gratis.

Direktavkastning eller utdelningstillväxt

Noterar att det i bloggflödet har börjat pratas en del om direktavkastning kontra utdelningstillväxt. Pengar nu eller pengar senare? Jag tänkte räkna på detta, och använder mig av siffror från börsdata.se för två vanliga bolag: Telia, som har en hög direktavkastning (snitt 6,8% på 5 år) men låg utdelningstillväxt (1,5% årligen på 5 år), och Assa Abloy, som har en låg direktavkastning (snitt 1,9% på 5 år) men hög utdelningstillväxt (14,7% årligen på 5 år). Uträkningarna gör det vanskliga antagandet att dessa siffror kommer att bestå under väldigt, väldigt många år, men visar ändå på det väsentliga. I räkneexemplet utgår vi från en initial investering på 10.000 kr i respektive bolag, men storleken på investeringen kommer inte att ha någon påverkan på resultatet av jämförelsen.

Som diagrammet visar så ger den högre direktavkastningen i Telia betydligt mer pengar initialt, men den ständigt ökande utdelningen i Assa gör att efter 10 år är den förväntade utdelningen på de nu köpta Assa-aktierna högre än på Telia-aktierna. Vän av direktavkastning säger ju då: "Ja, men Telia har ju utklassat Assa fram till dess, och genererat mer pengar på under tidens gång.” Detta är sant, så vi tar och tittar på ett diagram över den ackumulerade utdelningen för detta räkneexempel:

Vi ser nu att det tar 17 år innan de sammanlagda utdelningarna från Assa-aktierna går om den sammanlagda utdelningen från Telia-aktierna. Det gäller att vara långsiktig för att tjäna pengar på utdelningstillväxt med andra ord, men för den långsiktige är det här pengarna finns: ytterligare 5 år senare överstiger de sammanlagda utdelningarna från Assa utdelningarna från Telia med 50%, och ytterligare 3 år senare har du fått dubbelt så mycket i utdelning över tiden från Assa som från Telia.

Jamen, om man återinvesterar utdelningen då? Den initialt högre utdelningen i Telia gör ju att man får fler aktier som ger utdelning vid återinvestering än man får i Assa! Låt oss räkna på detta. Nu blir det väldigt många antaganden utsträckta över väldigt lång tid, så teori och praktik kan skilja ganska mycket här. Allt annat lika borde aktiekursen följa utdelningstillväxten. Om vinsten och utdelningen går upp 10% med stillastående kurs innebär detta att direktavkastningen skjuter i höjden. Hög direktavkastning och utdelningstillväxt skapar köptryck, och därmed kommer aktiekursen att pressas upp. Tittar vi på den femårsperiod vi hittills använt oss av i räkneexemplen har Assa stigit med  204%, eller 24,9% per år. Telia har samtidigt backat med 23,2%, alltså -5,14% per år! (Exklusive utdelningar.) Vi gör här det förenklade antagandet att aktiekursen följer utdelningsökningen så att direktavkastningen är konstant. Sett till den senaste femårsperioden så ger vi alltså Telia en fördel och Assa en nackdel i detta räkneexempel.

Nu ser vi att det förvisso tar 21 år innan den ackumulerade utdelningen från Assa-aktierna överstiger den från Telia-aktierna, men att utdelningstillväxt ändå slår direktavkastning för den långsiktige.

Nu är ju utdelningen inte allt. Värt att notera är att den initiala investeringen på 10.000 kr i Telia har i detta sista räkneexempel stigit i värde till 32.975 kr efter 21 år. Den initiala investeringen i Assa Abloy om 10.000 kr har på samma tid stigit i värde till 240.196 kr!

Återigen: jag har här använt en förenklad beräkningsmodell och antagandet att bolagen för överskådlig framtid kommer att prestera som de i snitt gjort de senaste fem åren. Det finns väldigt många om i denna modell som gör att dess överensstämmelse med verkligheten kan komma att skilja sig rejält, men den visar ändå klart på en sak: för den tålmodige och långsiktige så utklassar utdelningstillväxt direktavkastning med råge!